낙폭과대 성장주 비중을 확대하자? 퀀트 투자지표 저평가 성장주 feat. 교보증권

21년 06월 29일자로 퀀트 위클리라는 이름으로 교보증권에서 투자전략 리포트가 나왔다. 

요지는 낙폭과대 국면에 들어선 성장주들을 퀀트로 나래비해보고, 성장주 중심으로 비중을 확대하는 부분을 생각해보자는 것. 저평가 성장주라고 말할수도 있겠다.

 

 

낙폭과대 성장주 중심 비중확대 필요 

 

위의 제목으로 발행된 리포트인데 간단요약 후 낙폭과대 성장주들을 나열해보겠다. 

 

1. 국내 기업실적 Review

 - 21년 코스피 평균 영업이익이 컨센기준 218.8조원, 순이익 컨센기준 179조원으로 전주대비 상승

- 거리두기 완화로 인한 경기민감주 실적 회복 예상

- 7월7일 삼성전자 잠정실적 발표를 앞두고 반도체 업종 실적 전망치 상향되고 있는 점.

- 한국전력을 포함해 연료관련 피해입은 유틸리티 업종들이 2주연속 실적전망치가 하향 조정.

 

2. 업종별 이익 컨센서스/종목 스크리닝

-주간(6월4주차) 수익률 상위 업종 : 철강, 보험, 증권 

-주간               수익률 하위 업종: 기계, 조선, 호텔레저 

- 이익 컨센서스 변화율 상위 업종 : 철강, 보험, 증권

                               하위 업종: 기계, 조선, 호텔레져 

-실적 상향 종목 EPS기준 - 대한항공, 세아베스틸, 현대건설기계, 현대제철, 실리콘웍스, 제주항공, 호텔신라, 진에어, AP시스템, SNT모티브, 영원무역 등 

- 52주 신고가 경신 & 거래량 증가 종목: NAVER, 카카오,SKC, 팬오션, DB손해보험, 현대오토에버,CJENM, 삼성엔지니어링, 휠라홀딩스, 포스코인터내셔널 등

- 5년평균 PBR 하회, 저평가 매력도 높은 종목: 한국콜마, 삼성생명, 코웨이,DB손해보험, 한샘, 삼성화재,KT&G, 휴온스, 한화생명, 이마트, 스튜디오드래곤 등

 

3. 글로벌 매크로 지표 

- 금리: 미국채 10년물은 1.47%, 미국채 2년물은 0.25%로 전주와 유사, 전주 큰 폭의 단기금리 상승 이후, 추가적인 장단기 스프레드 축소는 발생하지 않음

- FX: 달러 인덱스 92.1pt로 전주대비 소폭 상승. 원/달러 1,128.6로 전주대비 강세

- 원자재:WTI72.9$,Brent 74.7$로 전주와 유사. 구리 가격은 9,388.0USD/MT로 반등. 금 가격은 1,761.2USD/oz로 전주대비 하락

 

4. 7월 주요 금융시장 이벤트 

 

- 7월 1일(목): 한국 수출입, 미국 제조업지수 발표. OPEC+회의와 사회적 거리두기 개편안

- 7월 5일(월): 미국 휴장(독립기념일)

- 7월 7일(수): 삼성전자 잠정실적 발표, 연준 6월 FOMC 회의록 공개

 

5. Weekly Chart

- 코로나 충격 이후에 성장주는 흔해지고, 가치주는 희소해짐.

성장주 대비 가치주의 상대성 + 금리, 인플레이션, 경기회복 등 매크로 변수의 영향도 받지만, 수요와 공급 관점에서 시장에서 얼마나 성장주가 희소한지 영향을 가장 크게 받음

- 성장주의 희소성을 알아보기 위해서 매출액 증가율이 10% 이상인 기업비중을 보면, 작년 초 42.2%에서 현재는 64.7%로 꽤 큰 차이로 상승한 것을 확인할 수 있음

큰 폭으로 매출성장을 보여주는 기업이 많아졌기 떄문에 기존 성장주의 희소성 + 프리미엄이 낮아짐. 

- 연말로 갈수록 성장주가 희소해지는 국면이 도래 할 것으로 전망(교보투자증권) 

매출액이 큰 폭으로 성장하는 기업들의 주가가 지속적으로 연말까지 올라갈 것 같다는 말. 

 

- 특히 최근 크게 상승한 21,22년 실적 컨센서스가 유지된다고 가정했을 때, 기업비중이 47%로 크게 줄어들었음

연말로 갈수록 성장주에 대한 관심이 계속 높아질 것으로 판단되기때문에 큰 낙폭을 보여준 성장주의 경우 실적 성장성이 훼손되지 않았다면 주가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 보고 있는 듯 

업종 : 건강관리(건기식), 소프트웨어(게임), IT하드웨어(2차전지, 5G)

 

교보증권 리서치센터 자료

국내 업종별 연초대비 수익률과 3년 평균 매출액 성장률 비교 도표를 보면 철강, 에너지, 운송 업종들이 눈에 띄게 매출액 성장률 대비(컨센 기준) 주가 수익률이 높다는 것을 확인할 수 있다. 

 

반면, 반도체, 건기식, IT하드웨어, 화학, 소프트웨어 업종들은 매출 성장률은 오르지만, 연초대비 수익률이 지지부진 하다는 것 

 

이 부분은 두가지로 생각해볼 수 있다. 

1) 이미 시세를 받았기 때문에 

2) 업종자체가 외면을 받기 때문에 돈이 몰리지 않는것. 

 

위 2가지 부분은 먼저 종목스크리닝을 끝내고 주가차트를 보고 판단해야하는 부분이다. 

 

 

위는 코스피 대비 언더퍼폼하고 있는 낙폭과대 성장주를 스크리닝한 종목표다. 

돈미새 블로그에 포스팅한 종목들도 있어서 매우 흥미로운 표라고 생각한다. 그만큼 내가 성장하지만 주가는 꽤 빠진 애들을 보고있었구나 하는 생각이 든다. 

 

 

끝으로 

 

오늘은 낙폭과대로 인해 컨센서스 대비 매출과 이익은 성장할 것으로 예상되지만, 주가는 눌려있는 기업들을 교보증권 퀀트투자 리포트를 통해 알아봤다.

현재 나온 종목들을 무차별적으로 매수하거나 좋다고만 생각하면 안되는 부분은 1) 이미 주가가 시세를 받았기 때문일수도 있고, 2) 업종자체가 아직 투자자들의 눈에 들지 않아 외면받고 있을 수도 있기 때문이다. 

 

다만, 투자자들의 주목을 아직 받지 못하고 있는거라면, 더해서 주가가 이미 시세를 받은것이 아니라면, 투자자입장에서는 적절한 매수타이밍을 고려해볼 수 있을것 같다. 

 

이전 포스팅에서도 말했다시피, 기본적분석이 선행되고 나면 해당 종목의 주가가 저평가인지 판단해야하는 과정을 꼭 거쳐야 한다고 생각한다. 

 

https://samanthareview.tistory.com/32

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