LS 주가 전망, 목표주가 공장증설 수주증가 밸류 리레이팅 + 동가격 상승 수혜

전력인프라 섹터 주가들이 24년 1분기 

지속적인 상승 랠리를 이어 오고 있다. 

 

그 중에서도 LS 주가는 타 종목대비 상승률이 낮은 건 사실이다. 

지주사라는 프레임이 있어서가 아닐까 생각하고 

사실상 벨류업 으로만 봐도

지주사 중에서는 PBR이 현저히 낮지도 않아

개중에 낄 만한 저PBR주도 아니다. 

 

그럼에도 LS주가가 코스피를 대비 높은 이유는

전력인프라 업황이 매우 좋고 전 지분회사들이 사업환경이 긍정적이라는 것 

 

다만, 가장 큰 리스크는 지주사 할인.....

 

LS 종목 개요 

 

시가총액 4조 1,731억

PER 9.57

PBR 0.75배

현금흐름 추이 : 케펙스 투자가 지속 상승 

유동주식 수 : 16,994,986주 (52.78%)

대주주지분 : 32.15%

자사주 : 15.07%

기관보유지분 아래 참조

LS 기관(자산운용사) 보유 현황_에프앤가이드

대주주 및 자사주 현황_에프앤가이드

 

23년 매출 및 24년(E)

23년까지 매출액 증가율이 두자릿수를 기록 

24,25년 포워드 예상 컨센기준으로 싱글로우 증가율 예상 

메리츠증권

 

 

4월 16일자로 메리츠증권에서 LS 리포트가 있어 리뷰해보고자 한다. 

 

LS 1Q24년 예상

1Q24  컨센 부합 전망하고 있고,

LS전선은 일회성 프로젝트 효과 (세네갈 긴급발주, 매출 600억, OPM 20%대) 전분기 있었기 때문에

1Q는 전분기 대비해서 소폭 영익이 감소할 정망 -> 6059억 (YOY +9.7%, QOQ -4.9% OPM 4.1%)

고수익(OPM 10%이상) 사업인 해저케이블 부문에서 매출 성장 가능성이 가장 큼 (=수주잔고 확대)

24년 3월 대만 2차 해상풍력사업 (26년~35년 15GW)의 첫번째 Fengmiao 프로젝트(500MW, 해저케이블 약 1,300억원 규모) 시행사 CIP사(社) 로부터 우선협상대상자로 선정

추가 발주 해저케이블 약 3조원 규모

 

 

LSMnM 2월 2공장 정기보수 영향 14.1만톤 생상, 영익 562억 YOY +114.5% QOQ+36.4% OPM 2.3%

+ 자회사 LSMnM 동 판매량 증가 및 구리 가격상승으로 2Q24년 1,000억 QOQ+79% 기록.

지주사 연결실적 개선에 긍정적인 효과를 기대 

-전기동 판매: 4Q23 13.8만톤 → 1Q24 14.1만톤 → 2Q24 15.1만톤

-전기동 가격(LME 1개월 래깅): 4Q23 8,196$/t → 1Q24 8,446$/t → 2Q24 9,048$/t

 

예상하면서 빵빵한 자회사들이 실적을 받쳐 줄 것으로 보고 있다. 

 

 

결론: LS전선/LSMnM 둘 다 더 잘 될 것으로 본다. ( 미국 공장증설 구체화로 LS전선의 장기 성장성 확인이 가능한 점과 구조적 구리 가격 상승이 지속 가능하다는 점)

투자포인트 

1. LS전선 LSMnM 과 같은 잘나가는 자회사들의 선방 

2. LS전선 미 공장 증설 계획 + 동해 4,5공장 합산규모 4000-6000억 예상

고수익 OPM 10%이상 사업인 해저케이블 부문에서 매출 성장 가능성

수주잔고 확대 지속 기대

3. LS전선 대만 프로젝트 약 1300억 (수주잔고 미반영)  

4. LSMnM 판매량 및 판가 상승 

 

 

LS 주가 전망 및 목표가 

LS 주가전망을 메리츠 증권에서는 위 와 같은 이유들로 

목표가 150,000원으로 상향했다. 

포워드 24년 eps 기준 멀티플 12배 수준 (= 시총 4.8조)

 

 

 

LS 유튜브 (LS 기업 이해하기 좋음) 

LS에서 운영하는 LS백과사전 유튜브가 있는데 

산업 이해에 정말 도움된다. 

https://www.youtube.com/watch?v=Umj7GLGxcPc