임플란트관련주 디오 주가 전망 및 기업분석 주가분석 디오 , 덴티움이 더 끌리는데?

이전에 간단하게 임플란트 관련주에 대해 산업정리 및 대장주격 되는 종목들을 정리해봤었다.

이전 포스팅 참조
https://samanthareview.tistory.com/6

임플란트관련주 산업 정리 / 오스템임플란트 덴티움 디오 , 5월 임플란트 수출 호조 6월도 좋다

오늘은 그 중에서도 임플란트 관련주 주가 및 기업정보, 투자매력있는 종목 대해 알아보겠다.

먼저 디오

디오 주가 : 40,600원 (21.06.11 종가기준)
PER : 38.85배
(동일업종 타사대비 / 덴티움 25.84배 / 오스템임플란트 10.95배)
시가총액 : 6,303억원

18년 19년 20년 연간 실적은 탄탄한 편이고
18년 19년대비 20년 실적은 좀 빠졌다.

주목할 만한 부분은 19년 부터 영업이익률이 20% 중후반 기록중인 것이 주목할 만하다.
(덴티움도 영업이익률 20퍼초반대임)

21년 1분기 기준 실적은 20년 분기별 실적보다 주목할 만한 실적 기록 (2분기도 이어질 것으로 예상-컨센서스)

아래는 디오 연간실적표

21년 1분기 실적을 조금 더 뜯어보자.

이베스트 투자증권 리포트에 따르면,

디오 TP

이베스트투자증권 리포트 210415

21년 1분기
매출액 : 353억원 (+13% yoy, -3% qoq)
영업이익 : 103억원(+46% yoy, +2% qoq), OPM 30%(+7%p yoy)

매출, 영업이익 모두 시장 컨센서스 상회,

지역별 매출 현황

중국 : 85억원(+130% yoy, +7% qoq)
미국: 56억원(-23% yoy, +59% qoq)
1Q20 이후 최대 매출실적을 기록

중국향 매출 성장세 지속예상
미국향 매출 회복세 예상

어디까지 컨센서스 예상이지만, EPS 20년대비, 21년 22년 예상치는 약 3배가량 상승할 것으로 예상
EPS 상승 꾸준하지만 벨류에이션 매력도가 커보이진 않는다. 컨센서스 기준 EPS에 멀티플 먹여보더라도 테크 주식급으로 벨류가 싸진 않아보인다.


아래는 동종업체 벨류에이션 컨센서스 기준 예상치

벨류에이션 멀티플 예상치로만 보면, 덴티움이나 오스템임플란트, 레이가 훨씬 매력적으로 보인다.

왜 디오가 멀티플을 더 받는지에 대해서 한번더 확인해볼 필요가 있다.
중국매출 성장세만으로는 해석이 안된다.
왜냐? 덴티움의 경우 중국 매출 비중이 50%대로 현재 치과용 임플란트 회사에서 중국은 가장 매출볼륨이 큰 전략시장이기때문이다.

임플란트 동종 업체 중 중국 민감도가 가장 높은 기업(덴티움)으로 수출 모멘텀을 생각하면, 덴티움이 더 끌리는 대목이다...

디오가 주목을 받을만한 추가적인 모멘텀을 아직 확인하지 못했다. 시가총액 기준 3등인 회사가 왜 멀티플을 더 받고 있는걸까..

PER 대비 영업이익률이 가장 좋은 부분은 확실히 주목할만한 부분이다! OPM 이 확실히 21,22년 미래 컨센으로 보면 현금이 많아질 가능성이 높아지니, CAPAX 증설 이슈에도 CB나 증자 이슈로 시끄러울 요소가 줄어들지 않을까 생각해본다.

OPM 비교

디오 21년 컨센기준 영업이익률 : 29.21%
덴티움 21년 컨센기준 영업이익률 : 20.93%
오스템임플란트 21년 컨센기준 영업이익률 : 15.57%

확실히 영업이익률이 경쟁사들에 비해서 영업이익률이 높은점은 눈에 띈다. 그렇다고 이정도로 고평가 받을만한 부분인가에 대한 의문은 계속 든다..

아래는 코로나 이후 주요 임플란트업체 주가추이

오스템임플란트의 경우 외인지분이 지속적으로 늘어나고 있으며, 저평가 구간이긴 하지만 미래 컨센서스를 대조해서 보자면, 주가의 상승여력은 타 경쟁회사들이 많은것으로 개인적으로 판단한다.

다음으로 디오 주봉 차트

덴티움 주봉차트

디오 리포트와 주가 및 벨류에이션을 알아봤는데 동일업체 중 투자로서는 타종목이 더 끌린다....
다음으로는 덴티움 주가 관련하여 중국매출 엮어서 TP 밑 벨류에이션 매출 상황을 한번 더 알아봐야할 것 같다.



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