NHN 주가 전망 및 목표 주가 : 24년 1분기 실적 리뷰와 성장 전망 (181710)

오늘은 NHN 주가 전망과 목표 주가에 대해 알아보고자 한다. 

1Q24 실적, 특히 영업이익 측면에서 컨센서스를 상회하는 실적을 기록한 부분이 있어 정리해보고자 한다. 

 

NHN 기업 개요 

24/05/22 기준 

- 시가총액: 7817억 

- 전일종가: 23,150원 

- 52주 최고가/최저가: 28,750/ 20,350

- 외국인지분: 11.1%

- 유동주식수: 14,282,447 / 42.30%

- 발행주식수: 33,766,123

 

- 대주주+자사주+국민연금+외인 제외: 22.37% (7,553,481주) 

- 현금및현금성자산 : 6439억 (1Q24)

- 단기금융상품: 880억 (1Q24)

- 장기금융상품: 6억 

- 투자부동산: 203억 

 

- 매출비중 

1Q24 공시

버틀러 4Q 2023

 

 

 

NHN 1분기 실적 (2024년)

 

- 매출액 6044억 +10.2% YoY

- 영업이익 273억  +42.8% YoY

 

<사업부문별>

- 게임 매출: 1219억 +4.2% YoY

- 결제 및 광고매출 288억 +15.6% YoY

NHN 실적 예상 (2024년)

아래 투자포인트에서 다루지만 이번 24년 1분기 컨퍼런스콜에서 CFO가 클라우드 사업에 있어서 20% 이상 성장할 것 같다는 기대감을 심어줬다. 또한 주력 사업인 게임사업에서 매출이 싱글하이로 증가하는 부분과 NHN플레이아트의 대표작 ‘라인 디즈니 츠무츠무’가 분기 최고 매출을 내는 등 좋은 기대감을 가질 만 한 뉴스들이 많다. 

 

에프앤가이드

 

 

투자포인트 

NHN 게임 사업 안정세 +AI 클라우드 사업 기대감이 그 투자포인트다. 

 

1) 게임: 올해 신작 라인업 + 우파루 해외진출 

- 다키스트 데이즈,우파루 오딧세이 (대만/일본),프로젝트G,페블시티,스텔라판타지 등 출시작 라인업이다. 

 

- 좀비 RPG게임 - 다키스트데이즈 정식 런칭 예정 

https://www.kgnews.co.kr/news/article.html?no=792328

NHN, ‘다키스트 데이즈’ 1차 CBT 결과 공개…이용자 70% '만족'

 

https://game.naver.com/lounge/DARKEST_DAYS/home

다키스트 데이즈 (DARKEST DAYS)

 

- 우파루오디세이 일본, 대만 출시 기대감 

https://www.donga.com/news/Culture/article/all/20231025/121840897/1

NHN ‘우파루 오딧세이’ 애플 앱스토어 인기차트 1위

 

2) 클라우드 사업: AI 공공기관 중심 공공사업 수주 기대감 

https://biz.chosun.com/it-science/ict/2024/05/09/2VUNZIP42NFFJCYENW74IQ7S4Q/

[컨콜] NHN “올해 클라우드 매출 최소 20% 성장 기대”

 

 

1분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 클라우드 분야 매출이 20% 이상 성장을 기대하고 있다고 안현식 CFO 발표와 함께 AI데이터센터 발생 매출이 인식되기 시작하면서 클라우드 공공사업 분야에서 긍정적인 기대가 된다. 

 

 

NHN 목표주가 및 주가전망 

시가총액 7817억 현 상황에서 

현금및현금성자산과 장단기금융만 합쳐도 7300억에 달한다. 할인율 50% 적용해도 시가총액 1/2를 차지하는 부분을 보면 

시가총액-50%할인율 자산가치= 7817억-3662억 = 4155억 이다. 

24년 영억이익 1000억을 감안하면 멀티플 4배 정도다. 

영업이익률 4%/내수매출 75% 기업인 점을 감안해서 보수적 POR 8배를 적용해도 3662억(50%할인 자산가치) + 8000억 = 1조 1662억 

정도로 밸류에이션 해볼 수 있을것 같다.  (업사이드 +50%) 

 

자산가치 제외 후 POR 7.8배 / PER 13.7배 임을 알 수 있는데, 

자산가치를 밸류에이션에 포함시키지 않는 투자자라면 현재 주가도 적정주가라 생각할 수도 있겠다. 

 

DS인베스트먼트 최근 리포트를 기준으로 보면 업사이드 27% 31,000원 목표주가를 제시했다. 

컨퍼런스콜 이후 목표주가들이 이전 목표주가에서 큰 변동이 없는 상태다. 

DS인베스트먼트 목표주가