조선기자재 피팅관련주 LNG관련주 비엠티 주가 전망, 기업분석, 목표주가(086670)

오늘은 조선기자재에도 속하고, 피팅관련주로도 속하고 LNG선관련주, 플랜트관련주에도 속하는 스몰캡 기업 비엠티에 대해 기업분석과 더불어 주가전망 및 목표주가를 산정하는 시간을 갖고자 한다. 

 

21년 2월 나이스평가정보에서 비엠티 IR을 기반으로 분석한 자료를 토대로 기업상황에 대해서 설명하고, 

주가전망은 차트를 보면서 하고자 한다. 

 

심층적으로 비엠티 기업에 대해 확인해보자. 

 

LNG운반선관련주 비엠티 기업분석 

 

산업용 정밀 피팅 및 밸브, 전기분전반 생산/판매 업체. 

피팅/밸브사업부는 모든 플랜트 건설이나 운영에 필요한 산업용 정밀 Fitting, Valve, 모듈 및 시스템 등 배관 자재를 제조 및 생산하고 있음.

전기사업부는 공장, 건물의 전력을 공급하고 통제하는 분전반과 배전반, 그리고 지능형전력감시 및 통제시스템 등 전기 및 통신 자재의 생산을 주된 사업으로 영위.

주 매출 품목인 배관자재와 전기통신자재를 국내외 반도체, IT, 조선/해양플랜트, 발전(원자력), 석유가스 플랜트 건설 및 각 설비에 공급중.최대주주는 윤종찬 외(60.44%)

 

20년 기준 매출비중 

매출비중 (20년 총괄)

피팅 : 42%

밸브 : 27%

차단기 외 20%

기타제품 8.6%

분철 외 : 1.49%

 

비엠티 주요사업영역

 

시가총액 1,149억원 (6/29기준)

PER : 23.5배

 

 

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1. 돈을 잘 벌고 있는가 

비엠티는 크게 3가지 기대되는 사업부문을 영위 하고있다.

 

1) 계장용 피팅 및 밸브 제조 

2) 반도체 전문업체 - R&D투자 및 성장성 확대 

3) LNG 운반선 - 초저온밸브 수요 증가 기대 

 

특히 비엠티는 성장동력이 될 산업군에 주목할 필요가 있다고 생각한다. 주력 제품인 계장용 피팅 및 밸브는 반도체, 조선, 플랜트 등의 산업에서 필수 부품으 로 사용되고 있어 해당 전방산업의 동향을 예의주시할 필요성이 있다. 전방산업별 비엠티 매출 비중은 반도체가 가장 높으며 향후 성장동력으로는 조선산업이 있다. 

 

 

-계장용 피팅 및 밸브 제조 

 

계장용 피팅 및 밸브 전문업체, 전방산업 회복에 따라 매출 증가가 가속화 될 것으로 기대중이다.

계장용 피팅 및 밸브 전문기업으로 삼성전자, SK 하이닉스 등 국내 반도체 업체를 주요 고객사로 보유

지속적인 R&D 투자(실제로 21년 5월14일 기준 투자설비를 명목으로 전환사채를 발행했음 전환사채 상세내용은 아래 블로그 글 참조)

https://samanthareview.tistory.com/18

전환사채 발행 (CB) 발행 은 주가에 호재일까? feat. 비엠티 전환사채

프로세스 밸브, UHP피팅 및 밸브, 분/배전반, 에너지 모니터링 시스템 등으로 제품군을 확장하며, 전방시장에 대한 민감도를 낮추고 지속 가능한 경영을 가능케 하기 위한 전략을 추진 중

 

 

- 반도체 전문업체 - R&D투자 및 성장성 확대 

 

비엠티의 주력 제품 - 반도체 가스용 피팅 및 밸브 산업 

전방산업인 반도체 및 반도체 제조장비 산업동향에 민감하게 반응해야하는 사업

세계 반도체 제조장비 시장규모가 메모리반도체의 꾸준한 수요가 증가할 것으로 보이기에 해당 사업부문도 성장세를 지속할 것으로 파악중. 단 코로나 발생으로 인해 증간된 비대면 IT 기기 수요가 빠지고, 코인시장 떡락으로 인한 반도체 수요가 감소하는 부분은 단기적 리스크로 보이나 현재 우리나라 애널리스트는 메모리반도체 관련주들이 저평가라고 노래노래를 부르고 있는 상황이기에, 그들의 설명을 들어보면 수요가 본격적으로 돌아설 것으로 보인다. 때문에 메모리반도체 발 반도체 가스용 피팅 및 밸브수요도 늘어갈 것으로 전망된다. 

 

- LNG 운반선 - 초저온밸브 수요 증가 기대 

 

LNG 운반선 물동량의 증가로 발주가 계속되고 있으며, LNG운반선의 경우 수주 포션을 대한민국이 아직까지는 거의 독점하듯 발주를 받아내고 있다. 국제해사기구(IMO)의 선박 황산화 물질 배출 규제가 21년 시행됨으로 인해 LNG연료 사용선박의 건조가 빠르게 늘어날 것으로 예상된다. 

 

아래는 세계 대형 LNG선 발주 현황과 전망과 한국 수주 점유율에 관한 기사다. 

헤럴드 경제 세계 LNG선박 발주 현황과 전망 

LNG선 수주 대한민국 점유율 

 

비엠티의 경우 초저온밸브에 대한 설계 및 제조기술을 기반으로 삼성중공업, 대우조선해양 등에 초저온밸브 공급업체로 등록되는 등 밸브 공급 실적을 쌓고 있다. 또한, 중국 조선사에도 공급망을 구축하고 있는 점을 고려할 시, 향후 동사에 상당한 비즈니스 기회가 창출될 것으로 판단된다.

 

또한 비엠티 계장용 피팅은 30여년간 축적된 가공 노하우를 통해 뛰어난 내부 조도를 가지며, 이에 따라 유체의 흐름을 원활하게 하고 파티클을 발생시키지 않아 계기장치 및 밸브 등의 고장 예방과 배관라인의 수명을 증대시키는 역할을 한다. 대표적인 제품은 아이피팅(i-Fitting)으로 기존 계장용 튜브 피팅 시장에서 차별화를 이루었다.

계장용 피팅의 경우는 디케이락도 영위하는 사업임. (아래 기사참조)

 

위는 비엠티 재무제표다. 19년 매출이 빠지고 20년 부채가 늘어나면서 EPS가 떨어지는 것을 볼 수 있다. 

부채비율이 올라갔는데, 이는 CAPA 확대를 위한 CAPAX 투자로 인한 부채가 늘어나는 이유라고 말할수 있다. 

그렇다면 "앞으로 비엠티가 더 잘 벌것인가? " 부분을 좀 더 심층적으로 볼 필요가 있다고 생각한다. 

 

조금 더 첨언하자면, 21년 1분기 영업이익이 41억인 부분은 18년 19년 대비 분기실적만으로 연실적을 커버할 수 있는 수준이라는것이 눈여겨 볼만하다고 생각한다. 4분기 연속으로 유사한 영업이익 수준을 내기만 한다면, 현재 주가가 훨씬 더 저평가 구간에 들어서기 때문이다. 돈을 잘버는데 + 성장성까지 있다면? 호재다 호재! (어디까지나 가정이지만)

 

비엠티 주가 전망 및 목표주가 목표가

아래는 20년 8월 이후부터 현재까지 주가 흐름이다. 

전반적인 우상향하는 차트인 점은 확인할 수 있고, 

위꼬리가 한번씩 튀어준 것이 매집의 흔적이지 않을까 하고 생각하고 있다. 

 

 

 

다음으로 회사 성장성과 전망에 대한 얘기를 잠깐 해보고자 한다. 

21년 5월을 기준으로 

 

200억원 규모의 전환사채를 발행했는데, CB발행의 목적이 시설투자(반도체공장증설)이다. 확실한 부분은 전환가액이 현재주가를 크게 벗어나지 않는다는 점이 주가상승에는 긍정적 요소를 가지고 있다고 생각한다. 

이유는 먼저, 전환가액과 현재가의 괴리가 없다는 것은,

사채발행자(비엠티)의 입장에서도 더 매출액이나 영업이익단이 더 올라간다는 여지를 주었다고 볼 수 있고,

전환사채 채권자의 경우에는 그럼에도 불구하고 0% 이율로 비엠티에게 돈을 빌려주었다는 것이 주가 상승에 대한 확신이 있어서가 아닐까라고 생각해본다. 

 

스몰캡의 경우, 탐방을 갔다온 애널리스트 리포트가 많이 없을 뿐 더러, 주담통화로는 회사 내부적은 이슈를 확인할 수 없다는 점에서 성장성에 대한 기대는 현재 비엠티의 영위사업과 전방 산업들의 유기성으로 긍정적 요소를 판단 할 수 밖에 없다. 

 

위 일봉차트를 보면, 차트가 우상향중이라는 점, 

거래량이 터지면서 장대양봉, 위꼬리 양봉을 만들었는데, 그 구간을 21년 6월에 찔렀다는 점이 

주가 상승여력이 있다고 판단하고 있다. 

 

소극적 목표가 목표주가는 16,000원대, 이 가격대를 한번 더 찔러내면, 17,000원대 후반까지도 올라갈 여지가 있다고 생각한다. 

 

반대로 급락이 올 수도 있는 부분도 있다. 2분기 실적이 CAPAX투자 등에 대한 기대감과 달리(어차피 증설되고 나서 매출로 나오는 부분이기에 2분기 실적에는 상관없지만) QOQ, YOY 대비 -가 심할 경우 11,000원대까지는 떨어질 가능성이 있다고 생각하고 있다. 

 

 

오늘은 LNG운반선 수주 관련주, 더 나아가서는 수소산업에도 사용될 여지가 있는 피팅 밸브 전문 기업 비엠티의 영위사업과 주가전망, 목표가를 살펴봤다. 스몰캡 회사이다보니 컨센서스가 없지만, 21년 1분기 영업이익이 41억인점을 감안하고 조금 더 긍정적으로 2분기와 하반기 성적을 기대한다면, 현재 멀티플이 비싸지 않은 부분임은 틀림없다. 어디까지나 영업이익이 그만큼 나와줄지에 대한 부분은 미지수다. 

 

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